Monetary Policy

मौद्रिक नीति

Different terms have been used by economists to define monetary policy. Harry Johnson, for instance, describes monetary policy as “a policy employing the central bank’s control of the money supply as an instrument of attaining the objectives of general economic policy.”

अर्थशास्त्रियों ने मौद्रिक नीति को परिभाषित करने के लिए विभिन्न शब्दों का प्रयोग किया है। उदाहरण के लिए, हैरी जॉनसन ने मौद्रिक नीति का वर्णन “सामान्य आर्थिक नीति के उद्देश्यों को प्राप्त करने के एक साधन के रूप में केंद्रीय बैंक के धन आपूर्ति के नियंत्रण को नियोजित करने वाली नीति” के रूप में किया है।

“Any conscious action undertaken by the monetary authorities to change the quantity, availability, or cost… of money” is how G. K. Shaw defines monetary policy. In order to achieve predetermined macroeconomic goals, monetary authorities, typically the central bank, implement a programme of action known as monetary policy. This programme controls and regulates the supply of money to the general public as well as the flow of credit. Growth, employment, price and exchange rate stability, and balance-of-payment equilibrium are all examples of macroeconomic policy goals that are generally shared by monetary and macroeconomic policy.

जी. के. शॉ ने मौद्रिक नीति को “धन की मात्रा, उपलब्धता, या लागत… को बदलने के लिए मौद्रिक अधिकारियों द्वारा की गई कोई भी सचेत कार्रवाई” के रूप में परिभाषित किया है। पूर्व निर्धारित मैक्रोइकॉनॉमिक लक्ष्यों को प्राप्त करने के लिए, मौद्रिक प्राधिकरण, आमतौर पर केंद्रीय बैंक, मौद्रिक नीति के रूप में ज्ञात कार्रवाई के एक कार्यक्रम को लागू करते हैं। यह कार्यक्रम आम जनता को धन की आपूर्ति के साथ-साथ ऋण के प्रवाह को नियंत्रित करता है। विकास, रोजगार, मूल्य और विनिमय दर स्थिरता, और भुगतान संतुलन संतुलन मैक्रोइकॉनॉमिक पॉलिसी लक्ष्यों के सभी उदाहरण हैं जो आम तौर पर मौद्रिक और मैक्रोइकॉनॉमिक पॉलिसी द्वारा साझा किए जाते हैं।

The macroeconomic objectives are chosen based on the nation’s economic requirements. Macroeconomic objectives must be established before the monetary authorities can decide whether to increase or decrease the money supply. The next step is to choose tools that can effectively raise or lower the money supply for the general public.

व्यापक आर्थिक उद्देश्यों को देश की आर्थिक आवश्यकताओं के आधार पर चुना जाता है। इससे पहले कि मौद्रिक प्राधिकरण यह तय कर सकें कि मुद्रा की आपूर्ति को बढ़ाया जाए या घटाया जाए, मैक्रोइकॉनॉमिक उद्देश्यों को स्थापित किया जाना चाहिए। अगला कदम ऐसे उपकरणों को चुनना है जो आम जनता के लिए मुद्रा की आपूर्ति को प्रभावी ढंग से बढ़ा या घटा सकते हैं।

Scope of Monetary Policy

मौद्रिक नीति का दायरा

All financial transactions and macroeconomic factors that monetary authorities can affect and change by using monetary policy instruments are included in monetary policy. The two main factors that determine the scope of monetary policy are:

1. the level of monetization of the economy, and
2. the level of development of the financial market.

सभी वित्तीय लेन-देन और व्यापक आर्थिक कारक जो मौद्रिक अधिकारी मौद्रिक नीति उपकरणों का उपयोग करके प्रभावित और परिवर्तित कर सकते हैं, मौद्रिक नीति में शामिल हैं। मौद्रिक नीति का दायरा निर्धारित करने वाले दो मुख्य कारक हैं:

The scope of monetary policy in a fully monetized economy includes all forms of economic activity. In such an economy, money is used as a medium of exchange in all economic transactions. In that situation, monetary policy affects the level of overall prices as well as the supply and demand for money. Therefore, it has the potential to have an impact on all economic activities, including production, consumption, saving, and investment.

पूरी तरह से मुद्रीकृत अर्थव्यवस्था में मौद्रिक नीति के दायरे में आर्थिक गतिविधियों के सभी रूप शामिल हैं। ऐसी अर्थव्यवस्था में मुद्रा का उपयोग सभी आर्थिक लेन-देन में विनिमय के माध्यम के रूप में किया जाता है। उस स्थिति में, मौद्रिक नीति समग्र कीमतों के स्तर के साथ-साथ पैसे की आपूर्ति और मांग को भी प्रभावित करती है। इसलिए, इसमें उत्पादन, उपभोग, बचत और निवेश सहित सभी आर्थिक गतिविधियों पर प्रभाव पड़ने की क्षमता है।

All significant macroeconomic variables, including GDP, savings and investment, employment, the general price level, foreign trade, and the balance of payments, are subject to monetary policy. The size and integration of the capital market are important factors in determining the reach and efficacy of monetary policy. The bank rate and the cash reserve ratio are two examples of monetary control tools that operate via the capital market. Where the capital market is moderately developed, changes in the capital market have an impact on the level of economic activity. In an economy with a fully developed financial market, it operates quicker and more efficiently.

सकल घरेलू उत्पाद, बचत और निवेश, रोजगार, सामान्य मूल्य स्तर, विदेशी व्यापार और भुगतान संतुलन सहित सभी महत्वपूर्ण व्यापक आर्थिक चर, मौद्रिक नीति के अधीन हैं। मौद्रिक नीति की पहुंच और प्रभावकारिता का निर्धारण करने में पूंजी बाजार का आकार और एकीकरण महत्वपूर्ण कारक हैं। बैंक दर और नकद आरक्षित अनुपात मौद्रिक नियंत्रण उपकरण के दो उदाहरण हैं जो पूंजी बाजार के माध्यम से संचालित होते हैं। जहां पूंजी बाजार मध्यम रूप से विकसित होता है, वहां पूंजी बाजार में परिवर्तन का आर्थिक गतिविधि के स्तर पर प्रभाव पड़ता है। पूरी तरह से विकसित वित्तीय बाजार वाली अर्थव्यवस्था में, यह तेजी से और अधिक कुशलता से संचालित होता है।

In addition, a developed financial market has the following characteristics:

1. Commercial banks, financial institutions, credit organisations, and short-term bill markets are numerous and financially sound;
2. A bigger portion of financial transactions are handled by banks and capital markets;
3. Capital submarkets are interconnected and interdependent in their operation, and
4. The commodity sector is extremely sensitive to changes in the capital market.

संयोग से, एक विकसित वित्तीय बाजार वह है जिसमें निम्नलिखित विशेषताएँ हैं:
(i) बड़ी संख्या में वित्तीय रूप से मजबूत वाणिज्यिक बैंक, वित्तीय संस्थान, क्रेडिट संगठन और अल्पकालिक बिल बाजार मौजूद हैं,
(ii) वित्तीय लेनदेन का एक बड़ा हिस्सा बैंकों और पूँजी बाजारों के माध्यम से होता है,
(iii) पूँजी उप-बाजारों की कार्यप्रणाली आपस में जुड़ी हुई और अन्योन्याश्रित है, और
(iv) कमोडिटी सेक्टर पूंजी बाजार में बदलाव के प्रति अत्यधिक संवेदनशील है।

Through commercial banks, monetary instruments like the bank rate and the cash reserve ratio operate. Therefore, other segments of the capital market must have solid financial ties to commercial banks in order for monetary policy to have a significant impact on the economy as a whole.

वाणिज्यिक बैंकों के माध्यम से बैंक दर और नकद भंडार अनुपात जैसे मौद्रिक हथियार काम करते हैं। इसलिए, मौद्रिक नीति का अर्थव्यवस्था पर व्यापक प्रभाव होने के लिए, अन्य पूंजी उप-बाजारों का वाणिज्यिक बैंकों के साथ एक मजबूत वित्तीय संबंध होना चाहिए।

Summary

सारांश

Monetary policy is a policy that controls and regulates the supply of money to the general public and the flow of credit to achieve macroeconomic goals. In a fully monetized economy, monetary policy affects all economic activities, including GDP, savings and investments, employment, the general price level, foreign trade, and the balance of payments.

मौद्रिक नीति एक ऐसी नीति है जो व्यापक आर्थिक लक्ष्यों को प्राप्त करने के लिए आम जनता को धन की आपूर्ति और ऋण के प्रवाह को नियंत्रित और नियंत्रित करती है। पूरी तरह से मुद्रीकृत अर्थव्यवस्था में, मौद्रिक नीति सकल घरेलू उत्पाद, बचत और निवेश, रोजगार, सामान्य मूल्य स्तर, विदेशी व्यापार और भुगतान संतुलन सहित सभी आर्थिक गतिविधियों को प्रभावित करती है।